Ný verðmats- og greiningarskýrsla frá ráðgjafarfyrirtækinu Akki metur verð á hlutabréfum fjarskiptafélagsins Nova á 7,32 krónur, en gengi bréfa félagsins á markaði í gær var undir 5 kr. á hlut. Mat Akks er því yfir 50% hærra en núverandi gengi bréfa félagsins.
Skýrslan, sem byggir á sjóðstreymismati og ítarlegri greiningu á fjárhag og framtíðarforsendum félagsins gefur til kynna að frjálst sjóðstreymi næstu fjögur ár muni nema yfir 60% af núverandi markaðsvirði félagsins.
Nefnt er að félagið búi yfir sterkum rekstrargrunni með stöðugum tekjustofnum, vaxandi EBITDA-framlegð og öflugum innviðum. EBITDA án söluhagnaðar hefur vaxið úr 2,4 milljörðum árið 2018 í yfir 4,1 milljarð árið 2024, sem jafngildir árlegum vexti upp á 9,6%. EBITDA-hlutfall fyrir árið 2025 er spáð 31,1%. Arðsemi bundins fjármagns (ROIC) er einnig á uppleið og er spáð að ná 18,8% á sama tímabili.
Þrátt fyrir sterka stöðu á fjarskiptamarkaði stendur Nova frammi fyrir áskorunum. Enginn leiðandi fjárfestir er í hluthafahópi og stór hluti fjármuna er bundinn í rekstri sem krefst bættrar arðsemi. Samkeppni á fjarskiptamarkaði er hörð og markaðshlutdeild hefur lítillega dregist saman undanfarið ár, úr 32,4% í 31,9%, með um 188 þúsund farsímaáskrifendur.
Stærsti einstaki eigandi er Birta lífeyrissjóður með 12,4% hlut en engir einkafjárfestar eru meðal 20 stærstu hluthafa. Þá hefur núverandi forstjóri tilkynnt um starfslok, sem vekur spurningar um framtíðar stefnumörkun félagsins.
Greining Akks bendir á að Nova gæti reynst álitlegt yfirtökuskotmark, m.a. vegna stöðugs sjóðstreymis, einfaldrar eignauppbyggingar og fjarskiptainnviða. Auk þess á félagið einn stærsta vildarklúbb landsins, sem er talið vannýtt tækifæri til tekjuaukningar og dýpri tengingar við viðskiptavini.
Í alþjóðlegum samanburði við önnur fjarskiptafyrirtæki er verðlagning Nova hagstæð. EV/EBITDA margfaldarinn fyrir árið 2025 er 6,4x, sem er undir meðaltali bæði evrópskra og íslenskra keppinauta, til samanburðar er hlutfallið 6,7x hjá Símanum og 6,9x hjá Sýn.
Ertu ekki með notendaaðgang? Fara í nýskráningu.
Aðgangur að þessari frétt í fullri lengd krefst áskriftar.
Til þess að lesa hana þarftu að skrá þig inn.
Þú ert innskráð(ur) sem ... en ert ekki með áskrift.
Aðgangur að þessari frétt í fullri lengd krefst áskriftar að Morgunblaðinu, rafræns aðgangs á borð við vikupassa eða séráskriftar að viðkomandi efnisflokki á mbl.is.